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销量暴跌82%、预亏65亿元,北汽蓝谷路在何方?丨市值观察

凤凰网财经《市值观察》栏目出品 NO.19

作者:高兴

北汽蓝谷预计将在4月30日发布2020年年报,不过公司或将大幅亏损。据北汽蓝谷业绩预告显示,2020年年度归属于上市公司股东的净利润为-60亿元到-65亿元,预计2020年年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为-62亿元到-67亿元,本次亏损也是北汽蓝谷上市后的首次亏损。

对于业绩预亏的原因,北汽蓝谷称,主要是受新冠肺炎疫情等因素影响,公司产销量未达预期,尤其是占比较高的对公销量受疫情影响严重,导致收入和毛利大幅下降,使现有毛利无法覆盖固有成本费用,因此对公司业绩影响金额约为30亿元;另外,随着市场竞争的加剧,公司增大产品结构调整和更新换代力度的同时对现有车型加大促销,经测算,存货可变现净值低于成本,存在减值迹象,因此根据公司会计政策,对期末库存计提了较大金额的跌价准备,对公司业绩影响金额约为12亿元。

2020年北汽新能源销量同比下滑82.79%

据数据显示,2013-2019年北汽蓝谷旗下的北汽新能源汽车连续七年保持中国纯电动汽车销量第一,其中2017年销量甚至超过特斯拉成为全球纯电动汽车销量冠军。

不过2020年,北汽新能源车在多重因素下销量锐减。根据数据显示,2020年北汽新能源累计销量仅为2.59万辆,2019年同期为15.06万辆,同比下滑82.79%。2020年累计产量1.32万辆,2019年同期为4.43万辆,同比减少70.17%,产销数据下滑均较为严重。

作为对比,比亚迪2020全年新能源汽车销量为18.96万辆,吉利汽车新能源汽车销量超过6.81万辆,在同行对手面前,北汽的2020年销量显得十分黯淡。

2020年是全球电动汽车销量爆发的一年,在全球汽车销量同比下降14%的背景下,2020年全球电动汽车逆势上涨41%,销量达到312.5万辆。2020年全年,中国新能源汽车销量为136.7万辆,同比增长10.9%。其中,新能源乘用车销量为124.6万辆,同比增长14.6%。在新能源汽车发展的黄金时期,北汽蓝谷的新能源汽车销量不升反降,让人们对北汽蓝谷的未来发展产生了疑问。

销量下滑原因一:过分依赖补贴

自2009年开始,我国开始实施新能源汽车购置补贴政策,2009年10月,北京新能源汽车股份有限公司成立,成为我国第一家独立运营的新能源汽车的生产企业,北汽新能源自出生起就成为新能源补贴政策的最大受益者。2012年,北汽EC系列正式上线,凭借着超高性价比的优势迅速占领市场,并连续7年霸榜中国电动汽车销量排行榜单。根据北汽蓝谷2018年财报显示,2018年全年北汽蓝谷收到补贴金额高达44.52亿元,占总营收164.38亿元的34.34%,而2018年全年公司的净利润仅为1.55亿元,可见,揭开政府高额补贴这块遮羞布,北汽一直处于高额亏损状态。

2017年,政府对新能源汽车补贴逐渐提出了一些限制,并逐步在2018、2019年将补贴幅度大额减少,这些变化给北汽提出了新的挑战。2019年,在中国新能源汽车论坛上,北汽新能源营销公司副总经理何斌做了《后补贴时代市场趋势预测》的主题演讲,在演讲中,何总经理提到北汽新能源会寻求两个突破:第一是打破对补贴的依赖,第二是利用新的商业模式寻求突破。目前看来,北汽的突破进展并不顺利。

销量下滑原因二:车型偏低端 陷转型困局

在2017年,帮助北汽登顶全球电动汽车销冠的车型是EC系列,均价5-6万元,当年正是凭借低廉价格和国家补贴,北汽连续七年夺得了全国电动汽车销量头把交椅。在北京,北汽蓝谷在运营端市场份额很大,在网约车强势崛起的背景下,北汽蓝谷凭借高性价比和廉价的单位公里消耗,成为运营车市场的重要供应商。在北京的各大驾校,由于价格低廉、油耗低,给驾校节省了成本,北汽绅宝D50车型也成为诸多驾校采购的首选。2019年北汽蓝谷15.06万辆销量中,约70%是对公销售,用作网约车、出租车以及政府用车。受2020年新冠疫情影响,网约车需求锐减,大大减少了网约车从业者的购车需求,北汽蓝谷的库存压力巨大,多个生产基地产生了停摆的情况。

薄利多销的战略帮助北汽蓝谷登上了巅峰,也让其陷入了谷底。长期占据低端汽车市场的北汽未能跟上消费者需求的变化,随着人们生活水平和收入的不断提高,居民在选购汽车时,会更加注重性能、设计、操控、舒适度等因素,而不是单单关注性价比,未能转型中高端市场的北汽陷入了销量急剧下滑的窘境。

去年,北汽新能源汽车又推出极狐高端新能源品牌,目前月销量也不容乐观,根据销量统计,极狐第一款新车阿尔法T(ARCFOX αT),于去年10月份上市,2020年 10月份销量336辆,11月份94辆,12月份销量224辆。北汽新能源汽车的低端和高端“双车道”都遭遇了发展瓶颈,2021年又该何去何从呢?

销量下滑原因三:高管团队不稳定

凤凰网财经《市值观察》了解到,2019年2月1日,北汽新能源总经理郑刚离职,马仿列出任北汽新能源蓝谷董事、总经理。2020年7月24日,原北京现代常务副总经理刘宇入主北汽新能源,任总经理。2020年徐和谊退休后,姜德义出任北汽集团董事长,仅4个月后,姜德义因工作原因辞任北汽新能源董事长职务,由总经理刘宇接任。

近两年间,北汽蓝谷的多个高层核心职位发生了数次职位变动,高管的频繁变动揭露了企业文化和管理团队建设等层面的短板,管理团队的稳定性也会影响管理的有效性,更让人们担忧的是,高管团队的频繁变动很容易让公司的战略方向在短期内频繁变化。这些不稳定因素在公司的转型期会产生很多不利的影响。

针对公司目前出现的困局,北汽蓝谷表示,2020年,企业把发展的高质量置于比速度更优先的地位,当前企业正值战略转型与产品结构转型期,仍处于战略性亏损阶段,力图通过内部改革调整,加大瘦身健体力度,谋求未来可持续高质量发展。

“我们相信,价值投资者并不会计较这短期的销量下跌和业绩的亏损,而是更希望能够看到北汽蓝谷明天的崛起。”北汽蓝谷表示。

小结:

一个大型企业在发展过程中,都会经历艰难时期,目前来看,北汽正处于公司向高质量发展的结构转型过程,如果能在遭遇低谷时迸发强劲的生命力,在低谷过后一定会为公司未来发展提供强大的动力和活力,期待北汽能够越过困难期、实现结构转型,也希望更多的国有汽车企业能够掌握核心技术,提升工业制造硬实力,《市值观察》栏目也将持续关注。

参考资料:

1、北汽蓝谷回应2020年预亏:高质量发展必经之路 请相信价值投资

2、预亏超60亿元 销量暴跌 北汽蓝谷财报竟然“甩锅”给疫情?

3、销量断崖式下跌,北汽蓝谷为何“深陷泥潭”?

责任编辑:席文超 PF125
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